近日，中国人民大学国家金融研究院以及中国资本市场研究院的院长、国家一级教授吴晓求在接受媒体采访时，针对此前引发广泛探讨的量化投资、资本市场改革、以及新“国九条”等一系列热点问题，分享了自己的深刻见解。量化投资在近年来愈发活跃，许多投资者对此表示担忧，认为量化交易不仅可能加剧市场波动，还可能导致普通投资者的损失，从而对其产生了不少质疑。然而，吴晓求坚定地认为：“量化投资的兴起是不可避免的，源于科技进步的自然衍生。伴随着社会进入人工智能时代，这一科技对经济和社会的影响将会是全方位的，对金融领域和资本市场来说，其影响尤其直接。”

他指出，量化投资本质中立，关键在于如何为其制定规则，犹如交通信号灯的作用，旨在帮助避免市场秩序的混乱。吴晓求表示，人工智能正在从资产结构和交易机制两个层面深刻重塑资本市场。在资产端方面，他认为：“来自人工智能领域的资产比例将不断增加，以AI企业和芯片企业为代表的高科技公司，未来会成为市场上的主要上市公司。这一变化不仅可以改善A股的资产结构，还能推动经济的增长动力，提升市场预期。”相较于传统的银行、水泥、地产和制造业，这些高科技企业将具备更强的未来成长性。

在交易端，吴晓求强调：“在人工智能时代，数据、计算力和模型的重大性愈发凸显。借助这些技术，机器能够高效地收集海量数据，并通过较强的计算能力与模型分析，从过去的经验中发现规律，进行投资。这一过程远比传统的经验判断更为丰富和精准。因此，量化投资是AI时代交易机制进化的必然产物。”他进一步以汽车为例解释这一观点：“车辆的行驶方向可以有不同体系，无论是靠左行驶还是靠右行驶，重要的是一国内部的行驶标准应当保持一致。” long8唯一官网

谈及美股计划于今年12月6日起延长每日交易时间至23小时，以及相关市场交易制度改革时，吴晓求指出，这一举措主要出于两大考虑：首先，美股作为全球市场和国际金融中心，延长交易时间能够满足不同地区投资者的需求；其次，这是提升市场竞争力的一项重要策略。随着交易时间的延长，进入市场的资金将会不断增加，从而吸引更多的资本流入美国市场。吴晓求提到，香港交易所目前也在征求意见以探讨是否延长交易时间，并指出国内市场曾讨论过类似的措施，但对于A股的交易机制，他直言：“延长交易时间并不根本改变市场。”

关于A股的未来发展，吴晓求强调了中国资本市场改革的核心不应仅限于交易机制或时间的延长，更需进行全面的制度性改革，涵盖资产供给、资金池、制度设计以及对违法行为的严厉打击。他补充道，市场理念的转变同样重要，特别是在对市场成长的认知上。“我们亟需调整对市场上涨的看法，不能再像现在一样股票价格上涨时就“踩刹车”。对于健康的上涨，应减少过度干预。只要交易行为合法合规，信息披露充分真实，即应让市场自我的驱动，投资者也能因此建立更为稳定的预期。”

对于市场下跌，吴晓求认为需要重新审视股份回购的角色和定位。“回购应成为市场成长的机制，而非单纯的稳定工具。美国市场的一个显著特点是上市公司的回购规模相当庞大，回购资金往往远超首次公开募股(IPO)的融资规模。通过回购，资金转入市场，成为市场流动性的重要来源。”与此相比，他指出我国的IPO和增发融资规模依然偏大，而新增资金则显得相对不足。 long8唯一官网

吴晓求特别对比了分红和回购对市场的资金回流效果，他分析认为：“尽管我们倡导分红，但对其市场影响的理解不能仅限于分红的总额，更要关注股权结构及资金的最终流向。例如，一些高分红的国有企业，尤其是大型国有银行，其股权结构中财政部或汇金持股往往高达60%-70%。假设某年企业分红1000亿元，其中700亿元流向财政部门，实际上并不会汇入市场。相反，若将这些资金用于回购，结果截然不同：1000亿元用于回购将直接注入市场，而通过分红的形式，扣除税款后实际流入市场的资金，仅约250亿元。”

由此可见，他强调市场成长的认知转变至关重要。谈及新“国九条”，吴晓求表示，自两年前出台以来，相关配套措施已经陆续实施。他对此作了积极评价：“新‘国九条’的重要意义在于理清了对中国资本市场的理论认识，明确了资本市场在推动经济中的三个关键作用。”首先，资本市场在中国现代化建设中扮演了重要角色，通过对科技创新的支持，促进产业结构的转型升级，实现经济的可持续增长；其次，资本市场的发展对中国金融体系的转换改革同样关键，通过市场的力量推动金融结构变革，以更高质量、高效率地服务于实体经济；最后，资本市场能够优化社会资产结构，为居民提供更优质流动性资产的配置选择，从而减少过度集中于房地产的情况。

吴晓求的洞察不仅为我们提供了对量化投资与资本市场发展的深刻理解，也为未来的行业改革方向指明了新的路径。 long8唯一官网